晨会观点速递：防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线

华泰证券：防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线

华泰证券发布A股策略研报称，本周中美关税扰动压制市场风险偏好，资金交投相对清淡，沪深两市成交额回落，A股或处于震荡歇脚期：二季度经济走势波折预期下，投资者对政策对冲预期强化，此外，逆势资金托底力量延续，底部位置仍有支撑，但上行动力仍待凝聚，破局点或在于4月末政治局会议定调、科技产业周期的催化。配置上，防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线，红利资产中，交运、保险、通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位；政策对冲端，关注内需、自主可控方向中景气改善的方向。此外，当前科技调整相对充分，随着后续风险偏好修复，可适当布局具备一定产业催化的超跌方向。

华安证券：市场震荡之势短期内仍将延续

华安证券指出，4月第3周市场高位震荡。行业表现上，继续呈现出消费板块的内部轮动之势、同时出现了向滞涨板块补涨扩散的现象；市场高位震荡后持续缩量，银行等红利板块领涨；成长科技重新回归弱势、跌幅居前。往后展望，市场震荡之势短期内仍将延续，同时考虑到消费板块大部分行业已经有过轮动表现，如出行链近两周表现较好但也出现兑现迹象，医药同样经历过轮动行情，因此将出行链和医药调出推荐。后市建议关注三条主线：1）政策支持和事件催化的部分消费品，重点关注汽车、家电。2）震荡市中具备稳定性价比及中长期有战略性配置价值的银行、保险。3）继续看好中长期贵金属价格和股价表现。

天风证券：国家队增持影响及后续关注的两个窗口期

天风证券认为，汇金明确是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。2024年，汇金持有A股市值突破3万亿元，同时持有基金市值提升至1.04万亿元，增持重点集中于沪深300ETF。中央汇金公司历次增持后【T+1,T+15】的万得全A涨幅中位数达6.20%，胜率100%，小盘表现好于大盘，成长领涨风格指数。2、现阶段ETF仍然处于净流入的窗口期，这也将继续支撑整体市场的流动性、风险偏好。后续关注财报季收尾的窗口期以及月末的政治局会议。未来需要关注的两个重要事件，一是4月末处于年报、一季报财报季窗口期收尾阶段，从2018年至今仅24年取得收涨，其余时间表现平平，二是4月末召开的政治局会议，结合历史来看，若经济总量冲击较大时，经济工作往往趋向于加大总量全面稳增长，另外过去5年中有4年会议后10个交易日为正收益。

银河证券：内需、科技仍是主线

银河证券指出，中国“充足的储备工具和政策空间”与来自外部的冲击形成有效对冲，基本面有望保持稳定，叠加货币政策逐步转向实质性宽松，中国股票市场将保持回升向好势头。以确定性拥抱不确定性，内需、科技仍是主线。

中信建投：稀土供需格局向好，关税战背景下攻守兼备

中信建投研报表示，美国本土稀土公司MP Materials确认，由于卷入贸易冲突，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务已经因“不具商业可行性”陷入停滞。MP Materials希望打造美国本土稀土产业链，但海外构建完整稀土产业链时间不容小视，短期仍主要依赖中国，中国拥有全球约90%的稀土冶炼分离、磁材生产产能。2024年中国进口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，主要来自缅甸、老挝、马来西亚，进口稀土金属矿5.56万吨，几乎全部来自美国，百川计算实际折算氧化镨钕约为4500吨。供给端，预计2025年美国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚稀土供给存在收紧可能，国内加强稀土生产、出口双重管制，需求端人形机器人需求放量元年。关税战背景下，稀土攻守兼备，建议持续关注。

国金证券：看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期

国金证券指出，3月挖机内销同比+28.5%，履带起重机为首的部分非土方板块内销开始回暖。看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期，有望带动工程机械公司业绩增长。重点关注工业母机，中国国际机床展览会（CIMT）有望带动板块关注度提升。近期贸易摩擦加剧，建议重点关注工业母机领域头部企业。

来源：读创财经